Silicon Valley La banque était un fournisseur leader de la dette de risque, utilisé par les startups pour aider à soutenir leurs bilans. (Bigstock Image) Dans le cadre de la chute rapide de la Banque de la Silicon Valley, des questions se sont posées sur l’avenir de la dette de risque et si les startups pourraient accéder à leurs prêts.

Une certaine clarté est venue mardi dans un memo de la Silicon Valley Bridge Bank, l’entreprise nouvellement créée par les régulateurs pour gérer la banque.

« Nous sommes ouverts aux entreprises et nous sommes difficiles à trouver pour vous aider en ligne tous les systèmes et solutions », a écrit Tim Mayopoulos, PDG de SVBB. « Nous faisons de nouveaux prêts et honorons pleinement les facilités de crédit existantes. ”

Silicon Valley La Banque était un fournisseur de capital de risque, un prêt spécialisé généralement remboursé en utilisant le futur capital de risque, aidant les startups à financer leur croissance et à combler l’écart entre les cycles d’investissement.

Les régulateurs américains le dimanche juré de protéger pleinement Les dépôts SVB assurés et non assurés après l’effondrement de la banque. Mais il n’était pas clair ce qui arriverait aux lignes existantes de la dette de risque. Certaines startups avec des lignes de créance et des facilités de crédit ont déclaré perdre l’accès au capital ou perturber les flux de trésorerie.

La mise à jour de mardi est «grande nouvelle», a déclaré Aviel Ginzburg , partenaire général de Seattle VC firm Founders’ Co-op. Mais en tant qu’investisseur, il demeure prudent compte tenu de l’évolution de la situation avec SVB.

«Puis-je dire à une société de portefeuille de prioriser l’exploration d’un prêt avec SVB sur une autre banque en ce moment? Absolument pas », a-t-il dit.

À bien des égards, la situation est encore en évolution, et le résultat dépendra en partie de ce que les investisseurs ou les institutions finissent par exploiter les avoirs de la Silicon Valley Bank par le biais d’une vente aux enchères qui serait en cours dans le cadre de la réception des IEDC.

 Prêt de la dette de risque  **été en hausse**  . Le deuxième trimestre de l’année dernière était le deuxième trimestre le plus important en termes de valeur totale de la dette de risque au cours de la dernière décennie, selon les données de PitchBook.

Les fondateurs de première étape utilisent la dette de risque pour conserver le contrôle de propriété et éviter le risque d ’ une baisse, lorsque l ’ argent est relevé à une valeur inférieure à une précédente ronde. Il aide également les fondateurs à éviter la vente d’actions aux évaluations qu’ils s’attendent à dépasser dans les futures rondes.

Les startups de Seattle telles que Lexion, Wrench, Kevala, Docusmart et Icertis ont utilisé la Silicon Valley Bank pour la dette de risque.

Ginzburg a déclaré que les conversations les plus difficiles qu’il a eues récemment ont été avec des startups qui ont construit leurs modèles autour d’avoir accès aux lignes de crédit. L’effondrement de SVB coïncide avec un marché du capital-risque ; le financement des startups du Pacifique Nord-Ouest au cours des deux premiers mois de 2023 est en baisse de 80 % par an.

« C’est un double marteau qui va avoir des réverbérations dans tout l’écosystème », a déclaré Ginzburg sur un épisode spécial du GeekWire Podcast .

Certains dirigeants de technologies se sont déclarés préoccupés par la viabilité à long terme de la dette de risque.

« De nombreuses startups se réveillent aujourd’hui pour trouver que leur piste est beaucoup plus courte qu’elles ne s’y attendaient sans cette dette de risque », l’ancien PDG de Zillow Spencer Rascoff dit Twitter Lundi. « piste plus courte = moins d’embauche, moins de dépenses, moins de croissance. ”

Rascoff ajouté : « La dette de fumier est morte. SVB était de loin le plus grand fournisseur de créances de risque pour les startups et ce produit est mort pour le moment. ”

(PitchBook Chart) La SVB a participé à au moins 75 cycles de financement l’an dernier, principalement axés sur la dette de risque. Cette somme s ’ élevait à environ 6 milliards de dollars déployés, selon les données fournies Crunchbase et PitchBook . La banque a près de 15 milliards de dollars de de dettes de risque dans le cadre de ses actifs, PitchBook rapporté.

Certains experts pensent que ces prêts seront transférés à l’acquéreur éventuel de la SVB, comme le processus où un prêteur hypothécaire va faillite et est acquis par une nouvelle banque. Les établissements existants de créance et d ’ autres lignes de crédit demeureront probablement intacts jusqu ’ à ce qu ’ ils atteignent la maturité, a déclaré les experts.

Il est incertain que l’acquéreur de SVB poursuivra les opérations de prêt de créance au même degré que SVB.

Mais celui qui achète le livre de prêt de SVB peut garder l’opération de la dette de risque en l’utilisant pour continuer leur exposition à la technologie, a déclaré Matt Wang of Pioneer Square Labs .

“Peut-être quelqu’un d’autre va entrer et être aussi compétitif,” dit Hope Cochran , directeur général chez Madrona Venture Group. « Mais si les choses comme [la dette d’entreprise] ne sont pas aussi disponibles, vous pensez simplement à votre argent différemment. ”

Minh Le, gestionnaire de marché de longue date pour la région de Washington et de l’Ouest canadien de la Silicon Valley Bank, à GeekWire en janvier que la banque voyait « autant de vitesse que je l’ai vu au cours de la dernière décennie » des entrepreneurs.

« Je suis vraiment désolé pour la façon dont les choses ont joué et l’incertitude dont vous avez affaire maintenant, et l’impact sur votre travail », a écrit Le Linked In ce week-end passé.

Un extrait d’un article sur la Silicon Valley Bank site Web Maintenant vient avec un pic d’ironie, compte tenu des événements de la dernière semaine.

« Beaucoup de joueurs viennent et vont sur le marché de la dette de risque, alors assurez-vous que qui que vous parliez est un joueur à long terme », a déclaré l’article. « Lorsqu’une banque décide un jour qu’elle n’est plus intéressée par la dette contractée, elle peut faire des ravages sur votre entreprise. ”